红周刊 特约 | 梁杏
苹果新产品对消费电子产业链提振有限，效果众说纷纭，不过产业周期有望逐步触底。
苹果春晚本周上演，最为震撼的是公司官宣的首款MR产品，当然其大约3500美元的价格也超出市场预期。结合二级市场投资看，消费电子、芯片等产业链由于卡脖子加国内经济承压等因素，当前面临需求疲软的问题。随着新品的重磅发布，板块周期有望逐步触底回升。
苹果WDCC大会召开
开创性MR新品发布伴随争议
苹果全球开发者大会（WWDC），主要是让苹果公司向研发者们展示最新软件和技术。在本年度大会上，苹果发布了首款具有开创性的MR产品Vision Pro。
MR（混合现实）结合了VR与AR的优势，将虚拟和真实世界合成一个虚实融合世界，其中的物理实体和数字对象满足真实的三维投影关系，在现实世界、虚拟世界和用户之间搭起一个交互反馈的信息回路，以增强用户体验的真实感，用户也很难分辨现实和虚拟世界的区别。
MR未来有望成为元宇宙必经路线，以及科技巨头积极布局的下一代技术。根据IDC数据预测，全球VR/AR市场规模将从2021年43.43亿美元，增长至2025年的361.12亿美元，复合年均增速为69.8%。而随着索尼PSVR 2、苹果MR、Meta Quest 3等主要产品的推出，以及AIGC在内容端的持续创新，整个XR产业有望迎来更快增长。
但是，苹果Vision Pro的发布一定程度上低于市场预期。一方面设备售价高昂，高于此前市场预期，产品出货量或受限；另一方面，量产时间推迟到2024年初。不过苹果作为全球手机、电脑等领域消费电子龙头，其产品创新也将引领行业发展方向。
内容端，专为空间计算打造的操作系统vision OS，可以通过眼动追踪实现目光定位，结合Siri语音实现便捷交互；反向透视功能方面，实现穿戴设备的同时仍能够与周围人员保持自然交流；无边画布功能实现多任务高效处理，如Excel、Word等均可采用无边画布实现便捷高效办公。在用户交互、应用体验等方面表现亮眼，有望推动产业发展。
硬件方面，光学（硅基OLED技术）和显示（Pancake技术）最具有亮点，其中Pancake技术中最具价值的为镀膜、透镜、组装工艺；硬件还涉及到芯片、传感器、及检测设备等。对于相关的消费电子、芯片产业链来说，它们或将带来市场规模及需求端的提升。
周期有望逐步筑底
消费电子、芯片估值低位性价比凸显
由于海外加息等因素，目前全球消费电子需求依然相对疲软。消费者受经济承压等因素的影响，加上行业积极推广大内存和存储组合，换机周期不断拉长，中国手机市场需求也没有出现明显的反弹。
据IDC数据，今年一季度全球智能手机出货量为2.69亿部，同比下降14.6%，已经连续七个季度下滑；中国智能手机市场出货量约6544万台，同比下降11.8%。
此外由于需求疲软、库存过剩和宏观经济环境恶化，一季度全球个人电脑(PC)的出货量5690万台，同比下降29%，延续了2022年四季度的下跌幅度。
IDC报告指出，短期内PC出货量将继续承压，但随着全球经济持续复苏，加上升级Windows11带来的换机潮，PC出货量有望在年底恢复成长。
消费电子销售疲软下，芯片行业整体需求也未见起色。5月全球芯片交货周期继续下降，反映出供应链供货持续向好，产业链整体仍处在去库存周期中。
2023年以来，芯片市场需求持续萎缩，全球芯片交付周期不断下降。“缺芯潮”逐渐消退，目前除少部分高端料及汽车芯片，各大品牌货期正在缩短回归至正常周期。
据集邦咨询最新研究显示，由于存储芯片DRAM及NANDFlash供应商减产不及需求走弱速度，部分产品第二季均价跌幅有扩大趋势，DRAM扩大至13%~18%，NANDFlash则扩大至8%~13%。
近期台积电法说会表示芯片市场复苏力度依然较弱，下修了下半年先进制程稼动率指引、全年美元营收预估以及对全球晶圆代工市场的展望（由下滑3%下修为下滑7%-9%）。
但其着眼于支持未来几年客户结构性增长，依然维持全年资本开支预期。结合近期产业链跟踪，下半年有望见到芯片、消费电子行业周期拐点，当前或为底部区域。
展望下半年，消费电子可以关注的创新趋势，首先是iPhone15系列。其在技术上的主要改变体现在接口、屏幕、结构件材质、按键、芯片、WiFi规格及摄像模组七个方面。
特别是潜望式摄像头模组，是一种利用反光镜或棱镜折射光线的技术，其原理类似潜望镜，可以将光路弯曲90度，使得光学组件与手机背面平行，从而在同等体积下实现更高倍数的光学变焦。
此外，AIGC逐渐实现元宇宙的可扩展性潜力，低成本、高效率地满足VR/AR用户海量内容需求。元宇宙中需要大量3D场景构建，高保真3D模型单靠人工设计开发效率低、成本高，其有望成为新的元宇宙内容生成解决方案，通过提供元宇宙环境生成的基础设施、提供个性化内容体验和交互方式等，更好满足用户需求。
（本文已刊发于6月10日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
